Mercado Argentino

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15/05/2018

Argentina se encuentra en un momento de turbulencia financiera. Esto se generó hace un par de semanas con la venta anticipada de LEBACS (equivalente a las Letras de Regulación Monetaria del BCU) por parte de inversores extranjeros para comprar USD, lo que, junto a la creciente preocupación por el déficit fiscal, la inflación, la baja en la exportaciones de soja producto de la mala cosecha y caída en la confianza del gobierno llevo a que se dispara el valor del USD en Argentina. Hasta finales de abril la devaluación en lo que iba del año era de 10,5%. A hoy, la devaluación en lo que va del año es de 29,3%, quedando el peso Argentino a 24,05.

El gobierno ha intentado apaciguar la devaluación, llevando la tasa de interés en pesos argentinos al 40% y además vendiendo reservas. Si bien en el momento de llevado a cabo estas acciones el TC pareció estabilizarse, la incertidumbre y presión ha hecho que el TC volviera a su tendencia alcista. En el día de ayer, el BCAR (Banco Central de Argentina) le puso techo al dólar al salir a vender USD 5.000 millones a 25 cuando abrió el mercado. Durante el día tan solo hubo demanda por USD 500.000, lo que supone que la estrategia dio resultado. Hoy volvió a realizar la estrategia, esta vez vendiendo USD 750.000 y cerrando el dólar a 24,05. El último accionar del gobierno de Macri ha sido la solicitud de un préstamo ante el FMI, quien estaría de acuerdo en dejar flotar el dólar. Esta situación ha dividido la opinión de los expertos, entre quienes están a favor y en contra. La oposición ha criticado fuertemente esta decisión, citando eventos del 2001, cuando el país vivió una de sus peores crisis.
En el día de hoy, la mirada de los mercados e inversores estuvo puesta en el vencimiento de casi USD 30.000 millones de LEBACS (este el equivalente ya que este instrumento es en pesos Argentinos). La preocupación estaba en si este sería un nuevo disparador del TC, ya que existía la posibilidad de que se usara el dinero para comprar dólares. Este al final no fue el caso. Entre el techo que le puso el BCAR a USD 25 y una buena demanda de las nueva emisión de LEBAC y la reapertura de BOTEs, el cual tuvo una muy buena demanda por parte de los extranjeros, ayudo a mantener el TC a los niveles de ayer, incluso un poco más abajo.


Evolución del Peso Argentino en el último mes:

Fecha Px
02-may              21.65
07-may              21.82
15-may              24.05
Mes 19.20%
YTD 29.30%
 1AÑO 43.20%

Más allá de las diversas opiniones, hoy existen diversos instrumentos para invertir en pesos argentinos y aprovechar las tasas altas. Con rendimientos del 40%, la pregunta es hasta donde llegara el TC. Se puede invertir en LEBACS o en bonos internacionales en pesos argentinos como el ARGCER 2019 y BONCER 21, bonos que pagan un interés más inflación.
LEBACS – son letras de regulación monetaria en pesos argentinos. Su rendimiento actual está en el entorno del 40%. Estas letras están custodiadas en Argentina y tienen impuestos para los No Residentes.
ARGCER 2019 – este es un bono con vencimiento en febrero 2019, y tiene un rendimiento actual de inflación + 12%. No paga interés intermedio, sino que paga el total del rendimiento a vencimiento. Este es un bono internacional, que se opera en USD al FX del día. A continuación, presentamos un ejemplo con USD 10.000 invertido en este papel y posibles resultados:

 

Fecha Emision 08/02/2018
Fecha vencimiento 08/02/2019
cupon 3.75%
rend mínimo 22.50%
Fecha Actual 17/05/2018
Inflacion acumulada 8.79%
Px Actual 105.1
Rendimiento 10.01%
VN (USD 10.000)                229,020
TC Break even (aprox) 32.4945

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