Inversión Bonos Uruguay

inversion bonos uruguay mayo 2018

09/05/2018

En estas últimas semanas se ha generado un selloff en los bonos LATAM, junto con una devaluación de las monedas de estos países.

Argentina se encuentra en un momento complicado y de turbulencia financiera. Estos hechos se debieron a una corrida de fondos extranjeras el pasado 3 de mayo. Estos salieron a vender sus posiciones en LEBACS (equivalente a las letras de regulación monetarias emitidas por el BCU), comprando USD para llevarse el dinero. Esto hizo que el dólar en Argentina devaluara 9,1% en unos días (lleva 18.3% en lo que va del año)

Los problemas en Argentina, sumado a la suba de la tasa americana (el TSY 10 años está en 3%), Brasil que también ha sufrido una devaluación de un 5,7% en estas últimas 2 semanas (lleva 7% en lo que va del año) y la caída de los precios de los bonos latinoamericanos y la devaluación en general de las monedas locales en estos países ha hecho que Uruguay, no quede ajeno a esta situación, devaluándose el peso un 7,9% en estos últimos 5 días y cayendo los precios de los bonos también. A continuación presentamos una tabla con los precios y rendimientos de los bonos a cierre del 2017, a cierre de primer trimestre del 2018 y ayer 08/05/2018, junto con la tasa americana a 10 años como referencia (los precios son del vector de precio del BCU) y una gráfica que muestra lo ocurrido en la curva de deuda Uruguaya.

Fecha 29/12/17     Fecha 30/03/18     Fecha 08/05/18  
Tasa EEUU 2.405%     Tasa EEUU 2.88%     Tasa EEUU 2.99%  
Papel Precio RDTO   Papel Precio RDTO   Papel Precio RDTO
Uruguay 2022 119.83 2.58%   Uruguay 2022 115.89 3.31%   Uruguay 2022 114.09 3.68%
Uruguay 2024 108.17 2.91%   Uruguay 2024 105.00 3.47%   Uruguay 2024 102.89 3.89%
Uruguay 2025 122.79 3.10%   Uruguay 2025 118.46 3.65%   Uruguay 2025 116.10 3.99%
Uruguay 2027 107.65 3.36%   Uruguay 2027 103.29 3.92%   Uruguay 2027 100.25 4.33%
Uruguay 2033 144.62 4.06%   Uruguay 2033 137.20 4.42%   Uruguay 2033 130.87 4.90%
Uruguay 2036 144.35 4.03%   Uruguay 2036 136.75 4.50%   Uruguay 2036 130.02 4.97%
Uruguay 2045 100.50 4.09%   Uruguay 2045 91.80 4.67%   Uruguay 2045 88.69 4.89%
Uruguay 2050 112.25 4.38%   Uruguay 2050 103.30 4.89%   Uruguay 2050 97.19

5.28%

Grafica Bonos Uruguay

 

Como podemos observar los precios de los bonos han bajado considerablemente en estos 5 meses, incrementando de esta forma los rendimientos. El bono que más ajusto su rendimiento es el Uruguay 2022 el cual tuvo un ajuste del 40% en su rendimiento, frente a un ajuste de 25% en promedio de los demás bonos.

Esto genera un cambio importante y hoy una alternativa muy interesante para aquellos clientes con depósitos a plazo fijo o efectivo a la vista. Siguiendo con el ejemplo de Uruguay 2022, el papel hoy tiene una rentabilidad neta del 3.68%

Si comparamos los rendimientos de un plazo fijo en USD podemos observar que el rendimiento de los bonos es mayor, y con estos ajustes la oportunidad hoy en día es aún mejor. Además de mejores rendimientos, los bonos Uruguayos no pagan ningún impuesto. Incluso en estos precios hay quienes sostienen es una alternativa más atractiva que algunos tipos de inmuebles destinados a alquiler.

 Fecha 04/05/2018  
Plazo Fijo a 1 año  
Banco Rendimiento
De la Nacion 0.15%
Banque Heritage 0.15%
HSBC Bank 0.20%
Itau 0.50%
Scotiabank 0.30%
Santander 0.30%
BBVA 0.40%
Citibank 0.45%
BROU 0.70%
Bandes Uruguay 0.90%
 
*Fuente: Diario El País

 Por estas razones creemos que aquellos inversores que estén pensando en invertir en un plazo fijo, comprar un inmueble o que ya tenga uno, sería interesante considerar estas alternativas, especialmente ahora que los rendimientos en instrumentos financieros se ha incrementado considerablemente.

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